診断士と事業再生 ～事業再生の事例～ by s.t.o

第二会社方式とは、経営不振に陥っている企業から収益性の高い事業のみを他の会社（第二会社）に移転したうえで、不採算事業・過剰債務が残された旧会社を特別清算する事業再生手法の１つです。

DDSは、Debt Debt Swap（デット・デット・スワップ）の略です。

Debtは債務、Swapは交換という意味で、DDSは債務の種類を劣後ローンに交換することを意味します。劣後ローンとは、返済の優先順位が低い債務のことです。

債権者にとっては、返済期間に余裕が生まれるため、株主資本に近いものとして扱われます。

DESは、Debt Equity Swap（デット・エクイティ・スワップ）の略です。

Equityは株式、Swapは交換という意味で、DESは債務を株式に交換することを意味します。

先ほどのDDSは、返済は劣後されますが貸借対照表上で負債として残り続けます。
一方、DESは、貸借対照表上で負債が純資産に変わります。

その結果、①自己資本比率の改善、②金利負担減少によるキャッシュフローの改善が図られ、金融機関からの評価が高まります。

債権者としては、株主になることから、一定の議決権を保有できます。

特別目的会社とは証券を発行する目的で設立される会社で、ペーパーカンパニーの一種です。

英語にすると、Special Purpose Company（スペシャル・パーパス・カンパニー）となり略してSPCとなります。

資産を売却して資金を得るのではなく、資産を証券に換えることができるため相対的に負債を減少させることができ、財務の改善が図られます。

TOBは、Take Over Bid（テイク・オーバー・ビッド）の略です。

Take Overは企業の取得、Bidは入札という意味で、入札による企業の取得、つまり株式公開買付で企業を買収することを意味します。

TOBには友好的TOBと敵対的TOBがあります。

友好的TOBとは、買収する側の提案に買収される企業が同意して行われます。

一方、敵対的TOBは買収する側の提案に買収される企業が提案しない場合に行われます。この時、買収される企業は、何かしらの買収防衛策を取ります。

MBOは、Management Buyout（マネジメント・バイアウト）の略で、経営陣による買収を意味します。

MBOはM&Aの一種で、経営体制の見直しや上場廃止などを目的に行われます。

買収資金は金融機関や投資ファンドから調達するのが一般的です。