10分で分かる「株式指標」
10分でわかる株式指標
今回はちょっとマイナーな論点です。
株式指標とは、PBRとか、PBRなどの暗号(？)のようなアレです。マイナーな論点ではありますが、出題実績を見ると出題頻度は過去5年で5回と毎年出題されされています。
出題実績
H22 第19問 配当性向、配当利回り
H23 第20問 PER PBR
H24 第20問 PER
H25 第20問 PER
H26 第20問 PBR
→ 毎年出題されています。
この株式指標は、マイナーなので、勉強計画から外してステ問としている方も多いと思いますが、これから10分で解説することを理解すれば、十分に本試験で得点可能となるはずです。
それでは、始めます。
ポイント
株式指標はパズル問題
試験対策上は、株式指標問題はパズル問題です。深い株式の知識は不要です。
覚えることは、下記の5つの記号だけです。
S：株式総数（Share）
B：純資産（Book value）
P：時価総額（Price）
D：配当総額(Dividend)
上記の式を実際の指標に当てはめた図は、下記の図です。こちらも参考にしてください。
( クリックすると大きくなります。)
過去問
いつものように、過去問を例題としながら、パズルを解く方法で解説していきます。
| 過去問 H24 20(改題) 次の文章を読んで、下記の設問に答えよ。企業価値の評価手法には、伝統的な企業業績評価手法であるデュポン・システムを応用したものがある。これによれば株価は、１株当たり当期純利益と【Ａ】との積に分解され、さらに1株当たり当期純利益は1株当たり純資産とROEとの積に分解される。 (設問１) 文中の空欄Ａに入る用語の組み合わせとして最も適切なものはどれか。 ア BPS イ PBR ウ PER |
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【正解】
ウ 【解説】 株価を５つの株式指標で表現すると、時価総額(P)÷株式総数(S)となります。 同じく、1株当たりの当期純利益をこれで表すと、当期純利益(E)÷株式総数(S)となる。
ここまで分かれば、あとはパズルです。
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| 過去問 H25 20 次のデータに基づき、以下の設問に答えよ。 (設問1)
自己資本配当率(DOE)として、最も適切なものはどれか。ア 3.6％ イ 7.2％ ウ 21.6％ エ 43.2％ |
| 【正解】 ア [難易度Ｂ] 【解説】 まず、自己資本配当率(DOE)を考える前に、設問にあるそれぞれの指標を、この表を使って、下記のように分解します。  なんでこうなるのか、順番に説明します。PBR これは、５つの記号に従うと、P÷Bになります。 ROE ROEは今回の５つの記号に当てはまらないのですが、有名な指標なので、これだけは、別で覚えてください。ROEとは、「Return on Equity」の略で、純利益(E)÷純資産(B)になります。 自己資本比率 これは大丈夫ですね。自己資本比率を上記の記号で表すと、純資産(B)÷総資産(Assett)になります。総資産は、使わないのでこれは無視です。 配当性向 配当性向は、純利益に対して、どれくらい配当金を支払うのかの比率です。５つの記号に当てはめると、配当総額(D)÷純資産(E)になります。 配当利回り 最後に配当利回りです。これは、時価総額に対して配当金がどれくらいかの比率です。５つの記号に当てはめると、配当総額(D)÷時価総額(P)になります。
次に設問要求である、自己資本配当率(DOE)を分解します。 自己資本配当率(DOE) 自己資本は、B/Sの右下にある純資産(B)のことです。また、もう一つの値は配当総額(D)となり、自己資本配当率は、配当総額(D)÷純資産(B)と表現することができます。
ここまででれば、あとはパズルです。 式にしました。
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| (設問2) PERとして、最も適切なものはどれか。ア 2倍 イ 3.3倍 ウ 12倍 エ 40倍 |
| 【正解】 ウ [難易度Ｂ] 【解説】 PERは、時価総額(P)÷当期純利益(E)なので、設問１と同様に逆算する。  上記の指標の中で、時価総額(P)と当期純利益(E)が含まれている指標を捜します。 よって答えはウです。 |
いかがだったでしょうか？
このように株式指標は、これら５つの指標を覚えるだけで、ほとんどの問題に対応することができます。財務会計の場合、1問あたり４点の配点であることが多いです。419点で泣くことなく、その1点を確実に積み上げて、合格を目指しましょう。
まとめ
株式指標で覚えるべきは、下記の５つだけ
S：株式総数（Share）
B：純資産（Book value）
P：時価総額（Price）
D：配当総額(Dividend)
上記の式を実際の指標に当てはめた図は、下記の図です。こちらも参考にしてください。
( クリックすると大きくなります。)
以上、おとでした。
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おとさん、
早速のアドバイスどうもありがとうございます！
道場メンバーの皆様、お仕事でもお忙しいなか、後進に対してあたたかい指導をしてくださり、本当にありがたいです！このブログと出会えたご縁に感謝です。
財務の得点アップのコツ、改めてありがとうございます。
同僚がストレート合格しており、毎日昼休みに財務の問題を解いていたのを覚えています。彼もこのブログを参考にし、財務は毎日やらないとダメなんですと言っていました。
そして論点を落とさないこと、意識します。
模試までの間は、スピ問レベルの中に捨て問はないと信じていきます。
私はカネと数字で仕事が出来るようになりたいので、財務と相思相愛になれるよう、まずは片恋慕からいきます。
アドバイスありがとうございます！
decoさん
私も数字を自在に操れる診断士を目指してきます。いつでも気軽に質問して下さい。
deco様
コメントありがとうございます。
おとです。
また、財務については、苦手としている人が多い中、頑張っているようでうれしいです。
これから１次試験に臨むにあたり、財務の得点アップを２つに絞るとしたら、次の２つです。
①財務はコツコツ
一日に１問でもいいから、毎日コツコツ問題を解く。財務をやらない日を作らない。
②頻出テーマを落とさない
損益分岐点分析や、キャッシュフロー、正味現在価値などの頻出論点は落とさない。一方で、会計制度など費用対効果の低い論点は、手を広げすぎない。
勉強方法については、decoさんが書かれている方向性で間違っていないとおもいます。細かい点については、手前味噌で申し訳ございませんが、以下の私のブログをご覧ください。
【渾身】財務・会計～答練で40点でも本試験で60点とるには？～
https://rmc-oden.com/blog/archives/78051
投稿者「 おと」の記事
https://rmc-oden.com/blog/archives/author/otokita
おと
これ、本当に参考になりました！
先月一月から、今年合格に向けて勉強を始めました。反転学習でスピ問解いてからテキスト読んでいるのですが、ストンと落ちない問題の場合、こちらのサイトで検索して読むとナルホドーと思います。そして、無駄な力が入らず効果的な型といいますか、そのあとの問題も解きやすい。
特にこのページは、私にとって即効性がありました。
あと四ヶ月に向けて、頑張ります！
とりあえず、財務を得意科目にするため今月25日まではじっくり何度も問題、テキスト、間違えたり悩んだ箇所ふりかえり、また問題とスピ問2回転します。
それ以外は70点を確実にとれるよう、スピ問のみをやっておきます。時間が限られていることから、A, B問(スピ問範囲？)は確実に正解し、C問も7割正解できるようにします。そして初めて見るような問題は、後回しで行こうと思います。
ゴールデンウィークからは過去問回転させ、模試に向け、模試が良さそうなら二次準備しながら過去問&スピ問回転をして行こうと思います。
時間が限られていること、診断士試験は100点とる試験ではないことから、問題集をスピ問と過去問に絞って、選択と集中で行こうと思います。
もし、アドバイスなどあればいただけるとありがたいです！